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白马股行情继续关注三条主线-【资讯】

发布时间:2021-07-15 13:45:52 阅读: 来源:立丝岩棉板厂家

证券时报记者 方丽

“我们对宏观经济大可不必太过悲观,宏观调控没有那么容易超调,通胀也不是不可战胜。”在目前市场上下颠簸、经济增速放缓、通胀高企的状态下,南方基金投资总监邱国鹭对后市比较乐观,并看好低估值的银行、地产,集中度高的先进制造业以及拥有定价权的抗通胀板块。

对市场长期乐观

证券时报记者:您在年初的十大预言中曾提出,白马股将引领大盘创出3年新高,现在市场不断震荡反复,您会否修正当时的看法? 邱国鹭:我保持年初的观点,就是大盘可能走出3500点的三年新高。目前市场处于短期调整中,但问题不太大,拳头缩回来是为了更好地打出去。白马股引领大盘创出3年新高这一判断包含两个内容,一是对大盘最高点位的判断,二是对应买哪类股票的判断。

今年以来,白马股表现较为优异,相信低估值加超预期的股票未来将持续受到追捧。年初我曾提出今年可能出现戴维斯双杀和戴维斯双升的两极分化现象:一方面中小盘股估值很高,但利润达不到预期,这是双杀估值和盈利预期都被压缩,目前中小板、创业板中一些股票正在经历这一过程;另一方面,低估值且业绩超预期的白马股则出现了戴维斯双升,估值和利润都往上升。

证券时报记者:能不能谈谈您对宏观经济走势的判断?

邱国鹭:我认为不用太过悲观,宏观经济硬着陆的风险很小,对政府调控的灵活度跟技巧我都有信心,相信中国宏观调控并没有大家想像得那么容易超调。另外,通胀没有大家想得那么不可战胜,目前涨价最主要是农产品跟有色金属两大类商品,它们是CPI的领先指标,而目前这两类商品的价格都在下降。值得关注的是,白银一周跌幅超过25%,创下了30年来的最大跌幅,上一次出现这种极端走势是在1980年,随之而来的是有色金属20年的熊市,当然,现在会否出现这种情况还难以判断,但值得深入分析。

证券时报记者:目前A股市场上下震荡,您认为该如何操作?

邱国鹭:今年是兔年,有句话说是兔子尾巴长不了,现在各板块轮动都不是趋势性的,走不了太远。总体上,今年要守株待兔,不要疲于奔命追涨杀跌。

目前我对市场的看法是:短期中性,中长期乐观。之后的一两个月,需要判断的是何时加仓,而不是判断何时减仓。

关注三条主线

证券时报记者:在您看来,当前最值得配置的行业是什么?

邱国鹭:我现在的投资思路有三条主线,第一,看好低估值的银行、地产等行业。整体而言,目前蓝筹股的投资价值比较明显。比如,很多银行股今年是7、8倍市盈率,明年还可能增长20%,安全边际非常高。我比较喜欢风险控制好、企业化管理、且零售业务比较强的银行。

地产行业中有三类股票值得关注:第一是地产+X,这个X可以是旅游地产,也可以是商业地产;第二类是现金流充裕的地产公司,最好手里的高价地少一些,一旦地价跌下来,这类公司就可用手中充分的现金流拿地和入股别人的在建项目,进可攻退可守;第三类就是拥有品牌的龙头企业。投资者在选择时,最好能选出同时满足这三个条件的,当然,能满足其中两个条件的地产股,也是不错的选择。

我的第二条投资主线是集中度较高的先进制造业。制造业比拼的是规模,规模大的企业具有成本优势,在上下游渠道间有较强的议价能力。《道德经》中有一句话“金玉满堂,莫之能守”,对应到投资就是要寻找高门槛的行业,如果没有门槛,行业的高增长是不可持续的。而门槛的考察标准之一就是行业集中度,最好选择两家龙头公司占有市场份额50%以上的行业,说明公司非常有竞争力,也说明这个行业的门槛很高。比如工程机械、白色家电、核心汽车配件等,集中度就已经相当高。

第三条主线是抗通胀板块,通胀短期内是投资者心目中的一件大事,而这个市场如果真的有系统性风险的话,最有可能就是通胀失控,应该配置一些受益于通胀的板块。我喜欢拥有定价权的两类股票,第一就是品牌消费品,比如白酒、啤酒、品牌服装,品牌服装中,拥有美誉度的高端小众品牌更好。另一种定价权来自于寡头垄断,如维生素、原料药等,行业集中度较高,像某些维生素全世界只有四家医药公司可以做,中国有两家,这类产品是有定价权的。

证券时报记者:哪些行业存在景气反转的投资机会?

邱国鹭:维生素和啤酒行业。以啤酒行业为例,这是有销售半径的行业,重要的不是全国市场占有率,而是区域市场集中度。

之前啤酒行业军阀混战,各企业为抢地盘打价格战,两败俱伤,目前已逐步进入军阀割据阶段,势力范围划清,各自在优势地区掌握定价权,所以行业龙头的净资产回报率在过去5年逐年攀升。同一家啤酒公司在不同的省份净利润率可能相差甚远,“军阀割据”的省份净利率13%,“军阀混战”的省份才3%。目前,中国前四家啤酒企业的行业份额占比已经接近60%,这已接近国际上行业整合的临界点,以后随着“军阀割据”的省份越来越多,可能这两年内行业竞争格局会出现拐点。

关于维生素制造行业,最近国家有出台政策要淘汰落后产能,但要判断这个行业的走向,还需观察政策执行的力度。

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