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资本市场奏响改革强音系列新政有望密集出台-【资讯】

发布时间:2021-07-15 20:33:29 阅读: 来源:立丝岩棉板厂家

本报记者 车亮 摄

本报记者 申屠青南

发行改革 最迫切的任务

“最迫切的任务是深化发行体制改革,完善发行、退市和分红制度。”中国证监会主席郭树清表示,改革的方案必须总体考虑,实施则会分步推进,改革的中心任务是使新股价格真实反映公司价值,实现一、二级市场的协调健康发展。

据了解,新股发行改革将重点从四个方面突破:首先,从抑制过度投机入手,做好投资者教育和风险揭示工作,逐步建立起投资者适当性制度。同时,对过度炒作新股、导致跟风现象的不良行为,要根据实际,采取有针对性的措施加以遏制。其次,健全股市内在机制,通过放松管制,减少不必要的行政干预,夯实市场机制正常运行的基础,促进发行人、中介机构和投资主体归位尽责。再次,推动更多的机构投资者进入新股市场,引导长期资金在平衡风险和收益的基础上积极参与。最后,在发行监管上要以信息披露为核心,不断提升透明度。

在具体措施上,近期将加大买方和承销商的定价责任。同时,提高股票流通性,加强对定价行为的监督和约束,严格落实参与各方的责任,对涉嫌“共谋”和操纵的行为及时予以惩处。长期看,还将不断强化信息披露质量、加强社会监督、完善法制环境,加大引入机构投资力度。

实际上,龙年伊始,新股发行新一阶段改革已悄然推进。

2月1日起,预披露时间从发审会前5天提前至一个月左右,并首次对外公开IPO审核工作流程及申报企业名单。

2月3日,证监会宣布,正研究加强询价过程监管,敦促机构理性报价。

一方面简化审批环节,另一方面严格审批要求,改革“双管齐下”动真格。近期,证监会终止了对9家公司IPO申请的审查。此外,88家创业板企业在发审会前“知难而退”,主动撤回材料。

退市改革 最难啃的“骨头”

在资本市场所有的改革之中,退市改革无疑是最难啃的“骨头”,讨论多年却甚少进展,因为它牵一发而动全身,牵涉到市场方方面面。2012年,证监会将以创业板退市改革为试点,探索退市改革。

根据证监会的安排,今年将通过创业板先行先试,为主板、中小板公司退市改革积累经验,并积极探索和研究场外市场退出机制,逐步形成市场化和多元化的退市标准体系,逐步减少退市的强制性要求,建立起各方自愿认可的机制和氛围。

退市改革最受人关注的是退市标准。证监会将以优化市场优胜劣汰机制为导向,综合考虑公司业绩表现、资产状况、交易价格等因素,进一步完善上市公司退市标准,强化退市信息披露,及时提示风险,最大限度保护投资者合法权益。

同时,证监会将健全退市责任追究机制,形成有利于风险化解和平稳退市的基础。在引导退市风险有序释放的同时,完善恢复上市的条件,逐步形成衔接顺畅的转板制度。

2月底,深交所负责人宣布,将根据创业板退市制度方案的有关内容修订《创业板股票上市规则》,预计一季度完成修订工作。经批准后,新的创业板退市制度将正式实施。退市改革已在路上。

债券市场 最有“钱途”的改革

“十二五”规划明确提出,要积极发展债券市场,这是促进实体经济加快结构调整和转变发展方式的重要手段,也是健全金融体系、分散各种风险、增加投资工作的必要措施。

证监会研究中心主任祁斌说,目前企业从资本市场融资,挤占一座独木桥,那就是IPO。未来将再架三座浮桥,一个叫做债券,一个叫做三板,一个叫做PE。

从海外市场看,债券融资规模要远远大于股权融资,而在我国资本市场,债券融资远远小于股权融资。以2011年为例,全年IPO和再融资规模为5073亿元,而公司债融资额尽管“井喷”,创了历史最高纪录,也才1707亿元。这也从一个侧面反映出我国债券市场发展潜力巨大,债券市场改革是最有“钱途”的改革。

根据规划,今年债券市场的规范统一有望取得实质性进展。相关部门将按照统一准入条件、信息披露标准、资信评级要求、投资者适当性制度和投资者保护制度的要求,大力推进债券市场改革,进一步促进债券市场互联互通。

此外,债券品种将大大丰富,高收益企业债、市政债、机构债等债券新品种的陆续推出将为投资者提供新的投资品种。证监会将适应实体经济发展提出的多样化债券投融资需求,稳步扩大债券市场规模,推进产品创新和多元化。

同时,证监会将积极培育多元化的债券机构投资者队伍,吸引商业银行、保险机构积极参与交易所债券市场。根据债券品种进行分层分类管理,建设多层次债券市场,形成严密合理的投资者适当性制度。稳步推动债券市场对外开放,研究符合条件的境外机构和企业在境内发行债券。

投资者保护 最期待的改革

投资者保护涉及亿万投资者的切身利益,是投资者最关心也是最期待的改革。

郭树清指出,把保护投资者置于监管工作的核心位置。他表示,从实际出发,逐步建立起有中国特色的投资者适当性制度,是从根本上保护投资者的举措。

2011年底,证监会投资者保护局成立,强化顶层设计,把保护投资者合法权益推向新阶段。证监会有关负责人多次到证券营业部调研,近距离倾听普通投资者的心声与诉求。

“作为市场监管者,我们不能对此熟视无睹,麻木不仁。”郭树清说,由于历史和技术的原因,我国资本市场一起步就成为千百万人参与的大众市场。每年都有大量的新投资者入场,他们对股市风险没有多少认知。大多数时候是跟随他人,听信消息、追涨杀跌,最后形成很大损失,每年又有数以百万计身心疲惫的人离开市场。

在以散户为主体的中国股市,打击内幕交易、保护投资者合法权益,工作意义非同小可,也有较大难度。但证监会以“零容忍”的态度宣布向内幕交易开战。预计2012年,证监会将继续加大对“老鼠仓”、内幕交易、操纵市场等违法违规行为的打击力度,资本市场将更加阳光化、透明化,诚信水平大大提升,中小投资者的权益更能得到保障。

帮助投资者获取股东回报也是投资者保护的一个重要内容。从已披露分红情况的公司看,2012年,投资者将获得比以往更多的现金分红。证监会也将进一步督促上市公司明确对股东的回报,切实加强对红利分配决策过程和执行情况的监管,强化对未按承诺比例分红、长期不履行分红义务公司的监管约束。

业内人士表示,这不仅有助于投资者获得更多回报,也有助于培育投资氛围,改变目前过于注重买卖差价获利的投资习惯。

国债期货 最漫长的改革

从1995年被暂停,到2012年开始仿真交易,国债期货等待了17年。

国债期货在中国金融历史上有其特殊的位置,早在上世纪90年代曾进行过短暂试点,但因“327”国债期货违规操作事件被叫停。

今年2月13日,中国金融期货交易所正式启动国债期货仿真交易。这让投资者听到了国债期货渐行渐近的脚步声。

除了国债期货,白银期货有望今年推出,为投资者提供更多投资选择。

证监会将通过不断完善期货市场品种体系,满足企业套期保值、风险管理的需求,更好地发挥服务国民经济发展的作用。这是因为,我国是众多大宗商品的重要生产国、消费国和贸易国,但目前国际上主要的大宗商品交易和定价权都在美欧的期货交易所,导致我国在大宗商品贸易中经济利益受到巨大损害,铁矿石谈判就是典型例子。

证监会将组织动员各方面的力量,稳妥推出原油等大宗商品期货品种,吸引全球投资者参与,逐步增强我国在国际市场上的定价能力。

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