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银行行业:超预期地产新政+金融改革加速银行估值修复、提升 图片

发布时间:2020-01-15 01:56:37 阅读: 来源:立丝岩棉板厂家

银行行业:超预期地产新政+金融改革加速银行估值修复、提升

此次地产新政:二套房贷首付比例下调+营业税下调,利好超市场预期,有望加速地产去库存节奏,推动地产销售回暖。自去年9月首套房认定标准放松,到降息降准,再到此次地产新政,管理层政策目标非常明确,降低经济硬着陆的风险,维持实体经济平稳运行,持续宽松的政策有望呵护经济基本面预期向好的方向转变,有助于改善投资者对于银行资产质量的预期。

新常态叠加利率市场化背景下,市场对于银行业绩和资产质量的担忧预期相当充分,而随着政策进入宽松周期、管理层推出地方政府债务臵换计划、加速推进资产证券化,银行体系蕴藏的风险开始逐步释放出清,银行股估值有望进入持续修复的通道。此外,根据近期财报数据判断,不良生成加速度的拐点有望在6个月内或者16年Q1出现,我们认为,市场对于银行股资产质量担忧有望开始好转,估值修复有望加速。

金融改革改变和重塑银行业的业务模式和估值体系,混业经营有望改变银行传统的存贷业务经营模式带来新的增长动力,混合所有制改革有望优化企业的治理结构和激励机制,高价值业务条线独立分拆经营有望重塑银行估值体系,银行轻资产经营有望提升银行估值水平。

超预期地产新政叠加债务臵换、资产证券化加速、金融改革,多重利好共振有望催化银行股估值修复提升。此外,资金面来看,宽松周期背景下,流动性充裕,增量资金加速入场有望支撑银行股估值修复、提升的行情。我们坚定看好银行股后续的表现,首推兴业银行(601166),重点关注光大银行(601818)、华夏银行(600015),适度关注浦发银行(600000)、中信银行(601998)。

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